比特幣ETF上市前,兩大潛藏的風險暴露|區塊鏈新聞23Q4

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熊老爹 - 比特幣ETF上市前,兩大潛藏的風險暴露|區塊鏈新聞23Q4

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12 月 19 日,Coinbase 研究人員警告稱,比特幣現貨 ETF 的推出可能至少會出現兩個潛在問題。

 

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無人談論的比特幣現貨ETF風險

即將在美國上市的比特幣現貨交易所交易基金(ETF)引起了廣泛討論,但 Coinbase 的研究人員在 12 月 19 日的一個播客中發出警告,指出可能存在兩大潛在問題。

 

1. 受規管比特幣短缺

隨著比特幣現貨 ETF 可能的批准日期不到三週,Coinbase 的機構研究主管 David Duong 和高級銷售交易員 Greg Sutton 表示,可能會出現一個問題,即機構在 ETF 中持有足夠比特幣的問題。

 

Duong 指出: “ 你需要從某些受規管的地方購買比特幣,如果需求太大,這些公司無法獲得所需的比特幣怎麼辦? ” , 雖然 Bitwise 等加密風險公司預測比特幣現貨 ETF 將成為有史以來最成功的 ETF 產品,但這種潛在的比特幣短缺仍然值得關注。

 

2. 基差交易策略縮水

Sutton 提到的第二個風險涉及到一種更受機構青睞的交易策略,即「基差交易」。這種策略利用比特幣現貨價格和比特幣期貨合約價格之間的差異。

 

根據 Velo 的數據,由於最近比特幣現貨和期貨合約的交易量大幅增加,基差交易的潛在利潤在過去兩週內飆升至 20% 。然而隨著機構投資者通過現貨 ETF 產品獲得對比特幣的日益直接的曝光,基差將縮小,這將使這種交易策略的盈利空間大幅減少。

 

 

ETF上市前瞻

目前,一共有 13 份比特幣現貨ETF的申請仍在美國證券交易委員會(SEC)待批。眾所周知,這些產品中的一個或全部可能在最早的 1 月 10 日獲得批准,彭博社的高級 ETF 分析師 Eric Balchunas James Seyffart 將批准的機會估計為 90% 。

 

據 Seyffart 在 12 月 21 日的一個 X(前 Twitter)帖子中透露,加密資產管理公司 Grayscale 再次與 SEC 會面,以爭取以實物贖回的方式,而不是現金贖回。

通常情況下,實物贖回模型對於 ETF 發行人來說更有效,因為它避免了因出售資產以籌集現金發行股份而產生的買賣價差和經紀佣金。

 

 

結論

此文章僅供一般市場信息分享,並不意味著提供法律或投資建議。本文所表達的觀點僅為作者本人觀點,不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行動都存在風險,讀者在做出決策時應進行自己的研究。

 

 

快速FAQ

Q1:比特幣現貨 ETF 批准後,市場將面臨什麼變化? 

現貨 ETF的批准可能導致市場受監管比特幣供應短缺,同時影響基差交易策略的可行性,這是投資者應密切關注的變數。

 

Q2:有多大機會比特幣現貨 ETF 在 2024 年 1 月獲得批准?

根據彭博社 ETF 分析師的預測,現貨 ETF 的批准機會高達 90% ,且預計在 2024 年 1 月 10 日前獲得批准。

 

Q3:基差交易策略對機構投資者的重要性是什麼?

基差交易策略一度成為機構投資者的利潤來源,但現貨 ETF 的啟動可能使得這一策略的利潤受到壓制,需要投資者調整其交易戰略。

 

Q4:比特幣現貨 ETF 批准可能對比特幣價格產生什麼影響?

現貨 ETF 的批准可能帶來對受監管比特幣的需求激增,對比特幣價格產生影響,但同時可能對一些機構投資者的交易策略構成挑戰。

 

Q5:為什麼 Grayscale 希望實現實物贖回而不是現金贖回?

實物贖回模型對 ETF 發行者更有效,避免了因出售資產籌集現金而產生的買賣價差和佣金,提高了 ETF 的運作效率。


 

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