逐漸上升的美國國債收益率 對比特幣有什麼影響?

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熊老爹 - 逐漸上升的美國國債收益率 對比特幣有什麼影響?

美國國債對包括比特幣在內的所有可交易市場具有巨大影響力。從這個意義上說,金融中的風險計算是相對的,因此每筆貸款、抵押貸款甚至加密貨幣衍生品都取決於美元的資本成本。

 

假設最壞的情況是美國政府最終拖欠自己的債務,那麼持有這些國債的家庭、企業和國家會無法正常獲取國債利息,更可能會導致全球美元短缺,引發連鎖效應。

 

美國國債與比特幣仍是良好對衝工具

但是,即使這種情況成為現實,歷史告訴我們,加密貨幣可以在不確定時期起到對衝作用。例如,2021 年 5 月中美貿易戰期間,比特幣的表現遠遠優於傳統的財富保值資產。2021 年 5 月 5 日至 31 日期間,比特幣上漲 47%,而納斯達克綜合指數下跌 8.7%。

 

由於公眾擁有超過 29 萬億美元的美國財政部,他們被認為是現有風險最低的。儘管如此,每種國債的價格或交易收益率仍將根據合同期限而有所不同。假設該資產類別不存在交易對手風險,那麼最重要的定價因素就是通脹預期。

 

美國國債的需求增加導致收益率下降

如果投資者認為通脹不會很快受到抑制,那麼該投資者在交易國債時可能會尋​​求更高的收益率。另一方面,如果美國政府積極貶值貨幣或預期通脹進一步上升,投資者將傾向於尋求美國國債的避難,從而導致收益率下降。

熊老爹 - 5年期美國國債收益率。來源:TradingView
5年期美國國債收益率。來源:TradingView

請注意,5 年期國債收益率在 6 月 22 日達到 4.05%,為三個多月以來的最高水平。這一變動發生之際,美國 5 月份消費者價格指數 (CPI) 同比上漲 4.0%,為 2021 年 3 月以來的最低漲幅。

 

4.05%的收益率表明投資者預計通脹不會很快跌破央行2%的目標,但也表明人們有信心2022年6月的9.1%峰值CPI數據已經過去。然而,國債定價並非如此,因為投資者願意放棄回報以換取擁有風險最低資產的安全感。

 

美國國債收益率是比較其他國家和企業債務的重要工具,但不是絕對值。這些國債將反映通脹預期,但如果全球經濟衰退的可能性加大,它們可能會受到嚴重限制。

 

美國國債收益率與比特幣價格背離

熊老爹 - 5年期美國國債收益率與比特幣價格。來源:TradingView
5年期美國國債收益率與比特幣價格。來源:TradingView

比特幣與美國國債收益率之間典型的負相關關係在過去10天裡已經失效,很可能是因為投資者為了安全而拼命購買政府債券,儘管收益率低於通脹預期。

 

衡量美國股市的標準普爾 500 指數 6 月 16 日觸及 4,430 點,僅比歷史高點低 7.6%,這也解釋了收益率上升的原因。儘管投資者通常會在動盪時期之前尋求稀缺且受通脹保護的資產,但他們對過高股票估值的興趣有限。

 

美國國債收益率受經濟衰退風險而扭曲

目前唯一確定的是,投資者對經濟衰退的預期越來越明顯。除了國債收益率之外,美國大型企業聯合會的領先指標連續 14 個月下降,正如 Charlie Bilello 所描述的:

因此,那些押注比特幣最近與美國財政部收益率負相關性將很快恢復的人可能會感到失望。數據證實,由於對未來衰退和經濟危機的預期增加,美國國債收益率高於正常水平。

 

結論

此文章僅供一般市場信息分享,並不意味著提供法律或投資建議。本文所表達的觀點僅為作者本人觀點,不包含投資建議或推薦。每一項投資和交易行動都存在風險,讀者在做出決策時應進行自己的研究。

 

 

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